Actualização - Outubro 2022

Joao Aguas

19 de Dez de 2022 • 5 min read

Podemos estar próximos de uma inversão do mercado de ações com fortes ganhos a caminho.

Eu percebo que pode parecer uma loucura falar em fortes ganhos depois do ano que tivemos.

Com uma inflação galopante e as taxas de juros em alta, pouco pensam que algo de bom se aproxima num mercado tão massacrado. Pelo menos não tão cedo.

A Reserva Federal norte americana diz que precisa desacelerar a procura económica para controlar a inflação. A sua melhor ferramenta para atingir esse objectivo é aumentar as taxas de juro. Como resultado os mercados caíram a pique.

Mas isto não vai durar para sempre.

Os aumentos das taxas de juro podem terminar no início do próximo ano.

De acordo com a história isso provocará um rally de 2 anos que levará os mercados a subir 30% ou mais.

Algumas semanas atrás os formuladores de políticas do banco central diziam que ainda queriam aumentar as taxas de juro para pelo menos 5% antes de pausarem os aumentos.

A realidade é que a FED ladra mais dos que morde.

No entanto as taxas de juro já estão nos 4%. Isso significa que já não falta muito para atingirmos a marca dos 5%. A inflação desacelerou drasticamente nos últimos meses.

Desceu de 9,1% em Junho para 7,7% em Outubro. Claro que não estamos nem perto da meta de inflação de longo prazo da FED de 2%.

Se as tendências recentes continuarem, a inflação ficará abaixo dos 5% em Março e quase certamente estará a baixo desse nível em Maio.

Ao longo deste ano, os membros do banco central disseram que querem chegar a um ponto em que sintam que a política monetária está a pesar no crescimento da inflação. Alguns dos membros dizem que isto já se observa.

Com a inflação a descer chegou a hora dos investidores temerosos prestarem atenção.

A FED não vai aumentar as taxas de juro indefinidamente. Pode até fazer uma pausa no início do ano que vem. Essa pausa funciona como um vento favorável para o mercado de ações.

Os números do passado mostram. Se analisarmos o desempenho do índice S&P 500 depois da FED parar o aumento das taxas de juro podemos tirar algumas conclusões interessantes.

Neste estudo fui até 1980, a última vez que o crescimento da inflação foi tão alto.

Aqui estão os retornos totais do S&P 500 (com dividendos reinvestidos) após o pico das taxas de juro:

Estes são retornos brutais. As ações subiram em média 16% após o primeiro ano do fim do aumento das taxas de juro.

E 36% em média dois anos após o pico das taxas de juro.

Isto esmaga absolutamente os ganhos anuais históricos do S&P 500 de 9,1%.

Quando os investidores temem o aumento agressivo das taxas de juros pelos bancos centrais, estes guardam o dinheiro de lado num lugar seguro.

Afinal, as taxas de juro altas criam um ambiente de investimento repleto de incertezas.

Quando os administradores de fundos estão incertos, estes tendem em vender primeiro e fazer as perguntas depois.

Os administradores de fundos acabam sentados em dinheiro e outro ativos seguros como títulos do tesouro e esperam que a incerteza passe para voltar aos mercados.

Uma vez que a incerteza passa eles voltam ao mercado de ações em força.

Poucos esperam fortes ganhos no próximo ano e é dificil apontar o dedo depois de um ano tão doloroso como 2022.

Mas a inflação vai desacelerar mais cedo do que muitos acreditam. O aumento das taxas de juro também vai abrandar mais cedo do que muitos conseguem prever.

A história mostra que as ações vão bem quando isto acontece.

Um boom nas ações nos próximos dois anos está prestes a começar.

Certifique-se que não fique só a ver...

Vamos ver como foi o resumo do mês de Outubro.